来源：华泰证券作者：李聪、陈莉
报告综述：*工板块迎来戴维斯双击，业绩与估值同步上行
年是十四五元年，随着年实现建*百年奋斗目标的落实，十四五期间导弹和飞机需求有望快速增长，行业景气度持续上升，在上游电子元器件、新材料公司和部分总装公司中或将率先得到验证。
需求侧展望：十四五元年，高景气延续
年是十四五元年，在多重因素叠加下，下游需求有望呈现加速增长趋势。其主要逻辑如下：1）周边局势：年以来台海及中印边境局势动荡，国防建设重要性愈发凸显；2）*策支持：十九届五中全会提出全面加强备战，*策支撑*工行业景气度，行业延续*金发展期；3）*费稳定增长：*费预算占比十年新高，未来仍有提升空间；4）*改后周期：新一轮*事改革已完成，新体系下订单逐渐落地；5）新型号列装周期：新型装备开始交付部队，后期预计将实现批量列装；6）行业大幅扩产：*工行业以销定产，企业扩产募投项目增加，预示未来订单有望放量。
供给侧展望：民企供给持续增加，国企治理不断改善
从供给侧看，过去几年A股*工上市公司数量实现快速增长，展望十四五*工行业武器装备建设有望迎来大发展，供给侧有望持续提升：1）优质民企持续增加：*民融合纵深发展，民企配套规模层次双提升；2）国企治理不断改善：股权激励持续开展，核心*工国企活力有望提升；3）资产证券化有望加速：年行业资产证券化率不到一半，资产证券化水平有望提升。
十四五行业景气度持续向上，*工投资迎来*金时代
我们建议