哪里治疗白癜风 https://jbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/zdxbdf/来源：格隆汇中航科工：19H1营收实现24.3%中高速增长，整机业务为主要驱动力中航科工是我国在港股上市的唯一军工板块航空股，亦是中国领先的直升机/教练机/通用飞机/航空部件制造商。8月23日公司公布年中报，上半年营收.58亿元，同比+24.28%，期间溢利13.05亿元，同比+19.02%，归母净利润6.41亿元，同比增长+7.19%。公司主营业务分为三大板块：航空整机、航空零部件、航空工程服务，上半年营收分别为63.5/91.16/24.92亿元，同比分别增长40.6%/22.1%/1%，航空整机业务成为上半年营收增长的主要驱动力，我们认为，整机业务增长主要由子公司中直股份下游交付需求提升、收入确认节奏改善共同驱动所致；航空零部件业务增长主要由子公司中航光电等下游需求增长所致。预计随着十三五末期军品持续交付，公司全年业绩释放可期。现金股权收购中航直升机，有效吸收集团直升机骨干资产，四家子公司溢价率空间再提升年10月12日公司与航空工业集团、天津保税签署股权转让协议，拟收购中航直升机%股权。中航直升机主营业务包括直升机制造和通航运营，产品包括直升机、轻型多用途飞机、复合材料、风电设备等，已批量生产销售直5、直8、直9、直11、H、H、EC、HC等多种型号直升机，具有1-13吨的多个直升机研制平台，包括哈飞、昌飞等集团。本次收购将有利于集团直升机业务进一步整合，同时将较大幅度增厚科工的收入与利润，集团持股中直的比例将从34.77%升至59.67%，仅中直股份对公司的净利润贡献即将增加1.27亿元。考虑中航直升机旗下哈飞、昌飞等优质航空资产后，科工利润增厚口径将进一步扩大。考虑整合的哈飞与昌飞资产，公司作为港股唯一军工航空央企稀缺性凸显。航空工业成为国有资本投资公司试点，公司望持续受益试点红利年12月18日晚公司发布公告，其已收到控股股东航空工业集团通知，根据国务院国有资产监督管理委员会出具的《关于开展国有资本投资公司试点的通知》，航空工业集团于12月17日被指定为国有资本投资公司试点企业之一。航空工业将按试点工作相关要求，稳妥推进落实各项改革举措。航空工业集团成为试点企业是响应国家加快经济体制改革、做强国有资本的典范。中央经济工作会议于12月19至21日在北京举行，会议指导思想特别提到，要加快国资国企改革、做强做优做大国有资本，改组成立一批国有资本投资公司，积极推进混合所有制改革。航空工业是国内11家国有资本投资公司试点之一，也是唯一一家军工央企集团试点。我们预计，作为集团旗下的国际化航空产业平台，公司将持续受益集团的试点红利。盈利预测与评级：公司收购进度照前次点评略有放缓，将19-20年营收增速从17.9%/19.1%下调至14%/14%，预计21年营收增速为13.5%。故19-21年营收.74/.85/.52亿元，权益持有人应占溢利为14.04/15.30/16.76亿元，增速分别为9%/9%/9.5%，EPS为0./0./0.元，在9月17日0.RMB/HKD汇率下收盘价为3.元RMB，PE分别为16.59/15.23/13.93x，维持“买入”评级。风险提示：航空主机交付不及预期，航空零部件下游采购需求放缓，公司收购集团中航直升机公司推进进度不及预期。